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西南证券新规细则落地市场资金供给或持续改善

发布时间:2019-08-23 18:17:43

西南证券:新规细则落地 市场资金供给或持续改善 2018-07-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周末一行两会分别出台了资管新规细则以及理财新规和证券期货机构私募资产管理业务管理办法征求意见稿。从结果看,资管新规执行细则较为柔性,在新老资产过度、资产计价、存量资产消化进度、表外资产回表、困难资产处理等方面都进行了调整,显示监管强硬程度有所弱化,向更为平稳有序的方向过度。此前强硬的监管导致表外业务剧烈收缩,特别是在资管新规出台到细则落地之间的“停摆期”,资管规模收缩明显。从广义角度来看,这意味着金融机构货币创造能力的下降,因而导致实体经济信用供给以及各资本市场资金供给不足。

新规细则落地后,资管业务收缩速度或将有所减缓,表外业务收缩速度也将有所改善,金融体系广义货币创造能力将提升,这将带来实体经济和各资本市场资金供给改善的机会。而在房地产融资和地方政府债务监管依然强化的环境下,资金向实体经济传导的渠道并不顺畅,而是更多的堆积在金融市场。特别是随着监管趋于温和,部分原有金融业务和创新业务发展可能引导资金进入股市,股市资金供给或进入持续改善阶段。

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