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瑞信前瞻美联储FOMC会议启动宽松政策几

发布时间:2019-07-21 20:34:04

瑞信前瞻美联储FOMC会议 启动宽松政策几率达80%

在6月20日美联储FOMC会议来临之前,瑞信对美联储此次会议上可能做出的行动做出了一个量化前瞻,认为美联储在这一天推出宽松政策的可能性接近80%,其中:1. 延长“扭转操作”(OT)的可能性为60%;2. 新一轮大规模资产购买项目(QE3)的可能性为15%;3. 推出其它政策的可能性为5%。

以下是瑞信对美联储各种选项的分析:

延长“扭转操作”(OT)

这个选择对于资产负债表来讲是个中立的选项,而且也能少招致一些担心潜在通胀威胁的人对此的批评。

我们的美国利率策略团队表示,此次FOMC会议可能会通过出售短期国债,将OT规模再扩大3000亿美元(每月500亿美元,延长至今年年底),这次扩大OT的购买对象可能包括1000亿美元的国债和2000亿美元的抵押贷款担保证券(MBS),这样的结构能够在进一步降低市场风险保险金的同时对房地产市场提供一定的支持。

量化宽松(QE3)

这一选择将会进一步扩大美联储2.9万亿美元的资产负债表。第三轮的直接资产购买项目(QE3)在FOMC内部和更大范围的政治环境中都有很大争议,委员会可能会尽量避免这一选择,除非经济和市场环境显着衰落。

其他选择:

在这部分,我们涵盖了FOMC有可能做出的其它选择,但可能性很小。其中包括

1. 将银行准备金利率由0.25%削减至0%;

2. 将贴现率由0.75削减至0.5%;

3. 进一步延长“保持低利率水平至2014晚期”政策的期限;

4. 将国外央行的美元互换利率与隔夜指数掉期(OIS)的息差从50个基点降至25个基点

此外,还包括更具创新性的宽松政策,如规定美联储证券投资组合的固定期限。

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